欧易数字货币Web3的直通车

Synthetix平台的创始人Kain Warwick最近在X平台发文，揭露了加密市场中做市商如何通过操纵市场获取不正当利润的手法。Warwick指出，在ICO（首次代币发行）时代，项目方如果没有与多个做市商达成协议，几乎无法完成融资。根据他提供的信息，项目方为了吸引做市商的参与，其月度成本通常高达5万到30万美元，而这些成本大部分用于支付做市商的费用和流动性支持。

然而，这些做市商协议并未停留在单纯的资金支持上，它们逐渐演变成了一种期权结构的复杂模式。在这种模式下，一些做市商通过操控流通量（即“低流通量”模式），借助市场的波动进行套利操作。Warwick指出，这些做市商会在代币首次交易时（TGE，Token Generation Event）达到最高点时做空，在价格回调至低点时再进行回补。当价格再次被拉高后，他们则行使期权并砸盘退出，从中获利。

Warwick还提到，SBF（Sam Bankman-Fried）此前曾使用过类似的低流通量策略，这种手法不仅加剧了市场的价格波动，也助长了套利行为的蔓延。事实上，低流通量模式通过限制代币的流通量来提高价格的波动性，从而给做市商提供了做空和回补的机会。一旦价格达到了做市商的目标价位，他们便会通过大量抛售代币来实现盈利，导致市场出现剧烈波动。

此外，Warwick还指出了近期加密市场中的一种新的玩法，即项目方在TGE之前，以折扣价向流动性基金出售代币，并通过做市商拉盘后直接抛售。这一策略与传统的做市手段类似，但却更加隐蔽和复杂。DWF Labs就曾通过类似的方式操作Synthetix，首先从Synthetix的国库中购买代币，通过做市商拉盘推高价格，之后又在市场价格被推高时通过砸盘的方式实现套现。

这些做市商操控市场的手段不仅对项目方产生影响，还可能让普通投资者成为“退出流动性”的牺牲品。Warwick提醒投资者，如果看到一大笔代币被转移给做市商或流动性提供者，应该格外警惕。做市商可能会利用市场流动性进行操纵，而投资者很可能成为被“榨取价值”的对象。

总的来说，Warwick的警告揭示了加密市场中存在的种种操控行为，并提醒项目方和投资者要更加谨慎。随着市场的逐步成熟，做市商的角色虽然依旧重要，但其潜在的市场操纵行为也应引起行业监管者和投资者的高度重视。项目方在选择合作做市商时，需要更加关注其行为模式，确保不被卷入类似的市场操控陷阱。同时，投资者也应提高警惕，避免成为这种套利行为的牺牲品。