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2025年5月，据《Cointelegraph》报道，美国证券交易委员会（SEC）正式发布了有关加密资产及分布式账本技术适用规则的常见问题解答（FAQs）。该文件旨在明确经纪商-交易商（broker-dealer）和转让代理（transfer agent）在处理加密资产时应如何遵循现有监管要求。这一举措被业内视为美国监管机构对加密市场逐步走向明晰化的重要信号。

SEC委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）对此次发布表示肯定，称这份指南是“向前迈出的渐进式一步”，在涉及托管规则、实物加密ETF创建流程以及代币化证券处理等核心问题上提供了具体指引。她认为，这将有助于市场参与者更好地理解其合规义务，同时也反映出SEC正在逐步适应快速演变的加密金融技术生态。

在此之前，关于加密资产是否属于证券、如何合规托管、是否能由传统经纪商处理等问题长期处于模糊地带。此次FAQs的发布，首次以较系统的形式回应了这些核心关切。例如，指南指出，若加密资产被视为证券，经纪商-交易商在托管此类资产时必须遵守与客户资产分离、会计核算及风险控制等多项监管要求。同时，对于试图发行实物加密ETF的机构，SEC也强调其必须展示对底层资产的安全托管机制，并满足现有ETF产品结构的标准。

在代币化证券方面，SEC首次正面回应了有关将传统证券以分布式账本方式进行记录和交易的方案，确认这类资产仍受现有证券法律约束，但允许在特定前提下简化流程、优化登记与转让方式。此举被视为监管层对“链上证券”或“安全型代币（Security Token）”的一种建设性回应，为金融机构在区块链上发行和管理证券类产品提供了政策依据。

这一政策动向受到加密行业及传统金融界的广泛关注。多个行业组织表示，SEC此次的表态虽然仍属初步性质，但代表着监管态度的转变：从过去的模糊和抗拒，逐步向接纳和协作方向过渡。一些大型金融科技公司和交易平台也对指南内容表达了欢迎，认为这为他们在美国境内提供加密相关服务提供了更清晰的合规路径。

不过，仍有分析指出，目前发布的FAQs仍存在一定局限，许多具体操作细节仍有待进一步明确，例如如何定义“合理托管”、什么样的链上转让才算“合规”等。未来，SEC是否能与行业展开更深层次对话，并就立法层面推动更加系统化的监管机制，仍是影响加密市场健康发展的关键所在。

总的来看，SEC此次发布的加密资产FAQs，虽未完全解决所有问题，但为加密行业在合规道路上的探索提供了重要指引。在2025年这一监管政策加速调整的重要节点，该指南标志着美国在构建包容性加密金融体系方面正稳步推进。