欧易数字货币Web3的直通车

据荷兰国际集团（ING）经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）表示，美联储可能会将降息时间推迟至2024年12月，并在那时采取一次性降息50个基点的动作。这一判断与当前市场普遍预期的9月降息有所不同，凸显出在全球经济和地缘政治不确定性增加的背景下，央行政策路径的不确定性仍然较高。

奈特利指出，影响这一判断的关键因素在于关税带来的通胀压力。随着美国政府在国际贸易中重新考虑关税政策，部分进口商品面临税率上调，这可能在短期内推高价格水平，进一步增加整体通胀率。基于这一点，美联储可能不愿在物价上涨的阶段采取宽松措施，以免释放错误的市场信号或加剧通胀预期。

不过，奈特利也强调，关税所带来的通胀推升效应具有一次性和暂时性特征。与持续性的需求拉动型通胀不同，关税导致的是输入型成本增加，一旦市场价格完成对新税率的反映，其影响将逐步消退。因此，从更中长期的角度看，美联储仍具备在今年晚些时候实施宽松货币政策的空间。

与此同时，美国国内经济数据显示出一定程度的放缓迹象。劳动力市场虽然总体保持强劲，但部分指标已开始回落，制造业和房地产等行业增长乏力，消费者信心指数波动频繁。奈特利认为，如果这些趋势持续，美联储将更有动力在年底前通过降息来支持经济活动，并维持就业市场的稳定。

当前，美国货币市场对9月降息的预期仍然较强，不少机构已在资产配置中考虑该时间点的政策调整。然而，奈特利的分析提醒市场投资者，美联储的实际操作可能更加谨慎，并且有可能将行动推迟，以确保其政策决策建立在更加清晰的经济数据基础之上。

此外，奈特利提出，美联储若在12月一次性降息50个基点，可能具有“信号”意义：即向市场表明政策方向已经彻底转向宽松。这种做法不同于过去逐步降息的策略，更类似于一次果断的调整，以回应外部经济疲软和内部增长放缓的双重压力。

综合来看，美联储未来几个月的政策路径仍存在较大悬念，关税影响、经济数据以及地缘政治形势都将成为决策的重要参考因素。对于市场参与者而言，需要密切关注联储官员言论和通胀、就业等关键经济指标，以更准确地判断降息的时点与幅度。

在这一背景下，奈特利的预测提供了另一个视角，即较晚但幅度更大的货币宽松，有可能成为美联储应对当前复杂经济环境的一种策略选项。