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在美联储即将于下周公布新一轮利率决议之际，市场对即将发布的美国通胀数据保持高度关注。德意志商业银行（Commerzbank）研究员 Rainer Guntermann 在一份最新报告中指出，即将公布的通胀数据预计将为美联储维持当前利率政策提供更多依据，并强化其目前的“观望”姿态。

Guntermann在报告中分析称，美国通胀目前虽未完全回落至美联储的2%目标，但近期的走势并未显示出显著加速上行的压力。他指出：“目前来看，关税上调的影响仍相对温和，并未在短期内对整体物价水平造成剧烈冲击。因此，美联储在下一次政策会议上大概率会保持利率不变。”

这与当前市场的预期保持一致。根据金融数据服务商LSEG（伦敦证券交易所集团）提供的数据，货币市场已经完全定价美联储将在6月18日的议息会议上维持联邦基金利率不变。此外，市场对9月份降息的预期也在逐渐升温，相关概率已超过50%。

Guntermann强调，虽然物价依旧保持在较高水平，但美国经济目前展现出一定韧性，而劳动力市场依然紧俏，进一步支持美联储短期内按兵不动。他还指出，在缺乏紧迫通胀压力的情况下，激进降息或加息的必要性均不强，这进一步印证了美联储目前“数据导向、谨慎前行”的策略。

从整体宏观环境看，投资者和政策制定者都在密切关注供需平衡对物价的影响，尤其是在全球贸易摩擦、地缘政治不确定性和供应链调整等因素叠加的背景下。Guntermann认为，倘若接下来的通胀数据表现温和，9月降息可能成为政策路径的合理延续。

此外，尽管近期有声音担忧新一轮加征关税可能推高进口成本，从而加剧通胀，但目前看来，该类关税尚未对消费品价格或核心通胀造成明显冲击。Guntermann对此表示，“除非未来几个月内物价数据意外加速上行，否则美联储大概率将在较长时间内维持当前的利率区间，确保经济软着陆。”

总而言之，德商银行的最新分析显示，即将公布的美国通胀数据若如预期平稳，将进一步确立美联储的观望立场，为市场传递出一个稳定信号。这一判断亦得到了货币市场当前走势的有力支持。接下来的市场焦点将转向美联储会后声明及主席鲍威尔的讲话，以进一步判断利率政策的未来方向。