欧易数字货币Web3的直通车

资料来源：FourPillars；编译：白水，金色财经

1.代币价值的构成来源:DeFiLlama(Pump.fun)

自今年年初以来，加密货币产业见证了memecoin的狂热，这标志著许多人所说的“memecoin超级周期”。这项运动的规模在Pump.fun的成功中显而易见，Pump.fun是一个memecoin启动平台，每天产生超过100万美元的收入并促进20,000个代币的发行。Solana已成为这场memecoin革命的中心，其DEX交易量现已超过以太坊和其他主要链。这种活动的激增进一步反映在Phantom钱包的显著成功中，其巅峰时期达到7亿MAU。

Memecoin的影响远远超出了仅仅吸引加密爱好者的想像力——它们已经成为向新手介绍加密的最强大门户。然而，这种成功也伴随著怀疑。批评者认为memecoin只是为了投机，指出它们的高波动性和明显缺乏内在价值。这引发了加密社群的一个重要问题：我们应该如何真正理解和评估memecoin在当今市场的价值？

在加密生态系统中，代币的价值由三个主要部分组成：

价值储存：与黄金或比特币类似，代币可以起到对冲通货膨胀的作用，随著时间的推移保持购买力。这是最基本但最具挑战性的价值形式，因为它需要用户之间的广泛信任和共识。现金流量和交易需求：这种价值源自于实用性－无论是透过交易费（如ETH和SOL所示）、收费收入（如DeFi代币），或是代币销毁等价值累积机制。与传统股票非常相似，这些代币可以根据其商业模式和产生可持续现金流的能力进行评估。迷因、叙事和注意力价值：这一组成部分由社群兴趣和参与度驱动。在加密市场中，专案吸引注意力和建立强大社群的能力通常成为关键的价值驱动因素。叙事范围从技术创新到金融基础设施，以及越来越多的文化和社会元素，如迷因币所示。

值得注意的是，这些要素并不互相排斥。代币通常体现了这三种要素的独特组合，并且随著专案的成熟和发展，这种平衡可能会发生变化。以下是一些值得注意的例子，说明了这些价值要素在实务上是如何体现的：

比特币：体现了所有三个价值组成部分，但它主要因其价值储存属性而受到认可。除此之外，它还具有支付和跨境转帐的实际用途，同时拥有一个由比特币极端主义者组成的忠实社群，他们加强了比特币的文化意义。以太坊/Solana：两者的价值主要来自于它们是网路交易和营运的基本货币，而网路活动的增加直接推动了代币需求。它们既定的经济存在和网路效应也帮助它们发展成为可靠的价值储存。狗狗币：虽然它起源于一种meme驱动的代币，但它的发展已经超越了最初的吸引力。透过其专注的社群和持续的相关性，它已经达到了一定程度的稳定性，使其能够作为其忠实持有者群体的价值储存。Bonk：最初是Solana生态系统中的meme代币，后来透过BonkBot和Moonwalk等各种应用程式扩展了其实用性。这种演变帮助它透过真正的交易需求和价值累积发展出可持续的价值。

在现有的数千种代币中，只有不到20种协议可能真正获得了作为稳定价值储存手段的认可，或者实现了产生持续需求所需的市场契合度。流通中的绝大多数代币的市场价值主要来自第三个要素——迷因地位、叙事强度和吸引市场注意力的能力。

2.Memecoin的价值所在

正如我们上面所讨论的，决定memecoin价值的根本因素与其他加密代币有着根本的相似之处。除了包括使用稳定币进行支付和转帐在内的实际效用之外，加密的真正潜力在于代币化的概念本身。从本质上讲，加密擅长将社群参与和文化价值转化为有形的经济价值，创造新市场，并建立激励驱动的网路和社群。

这就是为什么其他加密基础设施或平台最初存在的原因——从Uniswap和Jupiter等DeFi协议到预言机和再质押等中间件解决方案，甚至包括rollups和DA层等基本基础设施。它们都有助于促进基于代币的经济活动和围绕它的互动。

大多数基础设施和DeFi专案都透过其代币强调技术和金融创新，但它们的价值主要源于叙事和注意力经济学，而不是作为价值储存或现金流产生器。迷因币的独特之处在于它们刻意摆脱了这些传统的加密货币叙事游戏，转而拥抱社群和娱乐的基本价值。透过这样做，它们对风险投资和内幕驱动市场的局限性及其通常肤浅的效用主张提出了讽刺的观点。

“从短期来看，市场是一台投票机，但从长期来看，它是一台秤重机。”——BenjaminGraham

市场事件和投资者情绪推动短期价格波动，但随著时间的推移，资产通常会回归其真正的基本价值。这项原则并非股票独有——它适用于所有资产，包括实体资产、代币和迷因币。

来源:memecoinrace.xyz

是的，与其他资产相比，迷因币的波动性更大，对市场事件的反应也更强烈。但它们的成功或失败不能只用短期交易和投机来解释。在数千种迷因币中，只有少数成功建立了持久的社群并维持了其价值。其馀的通常在最初的炒作消退后不久就消失了。

是什么造成了这种差异？关键是要理解迷因币不仅仅是投机工具——它们是社群和文化价值的代币化表达。为了更好地理解这一点，让我们来看看影响迷因币价值的三个关键因素，或者更广泛地说，影响代币的迷因价值：

1.背景和叙述

强大的起源故事和引人入胜的叙事是推动memecoin最初成功的关键要素。与基因类似，迷因透过复制和演化传播——但在出现的无数迷因中，只有那些具有真正强大叙事的迷因才能获得影响力和感染力。

最成功的memecoin具有非凡的阅读市场和挖掘吸引人们注意力的东西的能力。PEPE在2023年初加密货币市场的黑暗时期推出，它带来了急需的幽默和轻松，帮助改变了市场情绪并引发了更广泛的memecoin复兴。在FTX崩溃后，BONK成为Solana生态系统中的希望灯塔，体现了对中心化权力的抵抗和社群的韧性。最近，GOAT透过围绕由MarcAndreessen支持的AI驱动的memecoin建立叙述，开辟了自己独特的地位。

这些成功的memecoin的与众不同之处不仅在于它们的娱乐价值，还在于它们能够编造出与市场情绪产生共鸣并透过引人入胜的故事讲述吸引公众想像力的故事。

有影响力的人物通常在塑造memecoin的故事和成功方面发挥关键作用。以DOGE与ElonMusk为例，WIF与Ansem或SPX与Murad。这些关键人物不仅仅是倡导者；他们转变为社群支柱，既支持代币的成长，也塑造其基本愿景和价值。

然而，即使是最引人注目的故事和最强大的领导力也不能保证持久的成功。看看2024年初的memecoin超级周期——尽管最初很兴奋，但绝大多数发行都很快变得无关紧要。虽然最初的炒作和FOMO可能会暂时推高价格，但接下来发生的事情往往是可以预见的：一旦势头停滞，它就会变成一场绝望的退出竞赛，持有者争先恐后地抢在其他人之前出售，通常以代币的价值暴跌至零而告终。这种兴衰循环已成为memecoin领域十分常见的模式。

2.社群与品牌

在《人类简史》中，尤瓦尔·赫拉利指出了人类的决定性特征：我们相信虚构事物的能力。随著越来越多的人相信这些虚构事物，它们会变得更加强大和真实。迷因和社群的运作方式大致相同。它们透过最具病毒性的思想形式（乐趣和文化）传播，随著越来越多的人参与其中，它们会形成强大的网路效应和真正的文化价值。

资料来源:MiladyMaker

为了将memecoin最初的热度和资本转化为真正的成功——可持续的价值——它必须建立强大的社群和品牌基础。像Bonk和WIF这样的代币，以及像PudgyPenguins、CryptoPunk和Milady这样的NFT，已经从简单的meme演变为文化符号和知名品牌。正如奢侈品和时尚品牌代表着某些生活方式和价值观一样，这些数位资产赋予了持有者独特的身份和归属感。当人们持有这些代币并参与他们的社群时，他们不仅仅是在投机——他们正在参与一种新的文化消费形式。

与传统品牌或文化团体相比，加密社群的独特之处在于它们如何将文化价值与经济诱因结合。以Degen为例——它直接奖励早期Farcaster社群的内容创作和社交参与。参与者不只是消费者；他们是积极的价值创造者。这形成了一个正面的回馈循环，更早、更积极的参与会带来更大的回报，鼓励早期采用和长期的社群忠诚度。

3.有机成长与公平

去中心化不仅对区块链网路至关重要，而且也是memecoins建立有机社群的基本要求。这与VitalikButerin所说的“可信中立”一致。人们对有利于特定群体或个人的歧视性条件或利益高度敏感。以Vitalik为例：当社群媒体平台审查特定的政治意识形态或内容时，人们会感到愤怒，但当外送应用程式过滤掉评分较低的餐厅时，他们不会抱怨。

如前所述，memecoin的真正价值取决于有多少人对其meme文化和社群产生共鸣并希望参与其中。因此，有机成长和公平不仅仅是道德要求，更是实际必需品。代币如何公平透明地发行和分发成为赢得人们信任和激励他们参与的关键标准。

这对于社群参与至关重要的memecoins尤其重要。Pump.fun等代币发行平台的成功不仅在于其降低了代币发行门槛，也在于其回应了市场对早期代币投资公平性和透明度的需求。

公平性和有机成长的需求可以透过代币社群健康状况的量化指标来衡量。Murad强调memecoin的社群方面，他强调了中位持有者排名和HHI（赫芬达尔-赫希曼指数）等指标来评估代币的公平分配和持有者的忠诚度。HHI最初旨在衡量市场垄断程度，用于确定代币持有者之间的集中程度。

总结

那些仍然对Web3和加密货币持怀疑态度的人可能会将区块链和代币视为赌博和投机的载体。然而，在这层表象之下，隐藏着一种旨在建立去中心化、更好的金融体系和新的网路结构的意识形态。无论出于何种善意，投机需求无疑已成为该产业诞生和发展的强大催化剂。经过无数次的反复试验，我们已经到了这样一个阶段：预测市场可以取代传统媒体，稳定币作为下一代支付网路受到关注，区块链应用程式也变得人人可用。

Memecoins在其看似毫无价值和不健全的赌博和投机外表之下也具有更深层的含义——它们代表着代币、社群和文化的融合。Memecoins体现了加密生态系统去中心化和公平理想的最纯粹形式。它们表明，仅透过社群参与和透明营运就可以创造永续价值，而无需复杂的技术或金融产品。这表明，除了单纯的投机狂热之外，还有更多可能性，区块链技术可以实现新的社交网路和服务形式。

更多的memecoin将继续出现和消亡。透过这些创新和失败的循环，我们逐渐发现数位社群蓬勃发展的原因，以及代币经济如何更好地与人类行为和社会动态保持一致。尽管这种持续的演变具有波动性，但它正稳步引导我们走向数位时代更复杂、更永续的社群驱动价值创造模式。

（以上内容获合作伙伴PANews授权节录及转载，原文连结|出处：金色财经）

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〈10亿美元市值遍地走，是什么让Meme币如此有价值？〉这篇文章最早发布于《区块客》。