欧易数字货币Web3的直通车

2025年第一季度，加密资产策略公司Strategy面临了巨大财务压力。由于比特币价格在该季度出现显著回调，公司被迫计提高达59亿美元的资产减值，导致报告期内录得42亿美元净亏损，每股亏损达16.49美元。这一结果凸显了该公司对比特币的深度依赖，也反映出在加密市场波动性加剧背景下，企业在资产配置方面面临的巨大挑战。

尽管亏损严重，Strategy并未收缩其进攻姿态，反而进一步强化了其对比特币的投资战略。公司宣布启动一项总额达210亿美元的新一轮公开市场普通股发行计划，目标是继续增加比特币持仓。在宣布这一计划的同时，Strategy也大幅上调了其比特币相关财务目标：比特币年化收益率目标由15%提升至25%，美元收益目标由100亿美元调高至150亿美元。

截至2025年4月，Strategy共持有553,555枚比特币，总购入成本达379亿美元，平均每枚比特币的买入成本为68,459美元。尽管当前市场价格已低于该成本价，但公司管理层对未来比特币价格走势保持高度信心，并强调其策略“不是短期套利”，而是对未来数字资产主权货币格局的一种长期押注。

公司在声明中表示：“我们的资本市场战略致力于在持续增长比特币持仓的同时，为股东带来卓越价值。我们相信比特币作为储值资产的潜力，并将其作为公司资产负债表结构的核心组成部分。”这一立场与传统企业相比极具激进色彩，也让Strategy在资本市场上形成鲜明标签。

不过，外界对这种高杠杆、高风险的策略也有诸多质疑。分析师指出，在比特币价格高波动性的前提下，大规模集中投资可能导致账面价值剧烈波动，进而影响企业整体财务稳定性。尤其在当前宏观环境复杂、美联储货币政策尚不明朗的背景下，数字资产的表现仍存在较大不确定性。

与此同时，Strategy的增发计划也可能对现有股东构成稀释压力。若公司未能及时将新募集资金投入到有利可图的比特币购买或相关项目中，可能进一步放大亏损风险。投资者正在密切关注其增发后的资本使用效率和比特币市场的反弹节奏。

整体来看，Strategy在2025年一季度承受了巨大的财务冲击，但其仍坚定执行“比特币为核心”的资产战略。未来几个月，公司如何在市场波动中维持资产价值，并兑现其雄心勃勃的BTC收益目标，将成为加密资本市场观察的重要风向标。