欧易数字货币Web3的直通车

7月4日消息，过去48小时内，加密资产市场迎来多重利好信号，投资情绪明显升温，多个方向呈现出交汇式活跃状态，标志着加密行业正在从“横盘整理期”逐步转向“资金回流期”。4E观察指出，无论从市场表现、链上数据还是政策动向来看，加密生态正在积蓄新一轮上涨动能。

引发市场高度关注的焦点事件之一，是Bitmine Immersion Technologies 宣布启动以太坊（ETH）储备战略。此消息公布后，公司股价出现惊人上涨，从4.26美元暴涨至135美元，涨幅超过30倍，刷新市场对“链改逻辑”的估值想象空间。紧随其后，公司通过私募配售方式成功筹资2.5亿美元，将用于加码ETH配置。这种“将ETH视为公司储备资产”的做法，与早期MicroStrategy拥抱比特币的战略高度相似，显然为其他科技和能源公司提供了模仿样本。

与此同时，美国宏观经济数据再度成为影响短期利率政策预期的重要变量。最新6月非农就业数据新增14.7万人，显著高于市场预期的11万人，初请失业金人数亦低于预期。这一组数据整体反映出美国劳动力市场的韧性依旧，强化了美联储“7月不降息”的政策定价，也进一步支撑了美元指数的短线企稳。然而，这种延后降息预期并未明显压制加密市场，反而因“经济无衰退风险”而增强了市场对风险资产的偏好。

ETF方面，机构资金持续向加密资产集中。贝莱德旗下比特币ETF产品IBIT近日已成为其所有ETF产品中收入排名第三的品种，仅次于其两只传统基金。这一位置变动释放了明确信号：传统机构客户正在加快将部分资金配置向数字资产倾斜，尤其在全球不确定性加剧、避险与增值需求并存的背景下，加密ETF成为“正规军资金”的重要切入口。Bitwise首席投资官也表达了对以太坊ETF的乐观看法，认为到2025年下半年，ETH ETF的资金流入将会显著加速。

在政策端，美国参议员 Cynthia Lummis 推出全新的加密资产税收改革法案，也为市场提供了“合规红利”预期。法案提出包括小额交易免税（上限300美元）、取消质押与挖矿的双重征税、促进加密资产与传统资产的税收平权等一系列务实举措，被普遍视为对行业友好、建设性的立法方向，或为中长期合规资金进一步入场奠定基础。

链上方面，数据显示以太坊当前的持仓地址数和质押数量均创历史新高，显示出机构与长期持有者持续入场的趋势。其中，质押资产的不断增加也表明市场对ETH“资产性+收益性”的双重逻辑认可度持续提升。

总体来看，当前加密市场已出现消息面、政策面、基本面与流动性共同修复的积极信号，热点轮动速度加快。从ETF到税改、从企业链改到链上数据，皆反映出“复苏共振”的市场状态。然而，4E观察同时提醒投资者，尽管短期机会频现，仍需关注后续政策落地节奏及全球宏观走势的不确定性，切忌盲目追高，应坚持分散配置与风险控制的基本原则。