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国泰海通最新研报指出，美国近期就业数据表现低于市场预期，这一“爆冷”现象提升了投资者对美联储在9月份降息的预期。随着市场预期降息，流动性有望出现边际宽松，这为金融市场带来一定支撑。研报分析认为，美联储可能通过降息来刺激经济，尤其是在就业增长放缓的背景下，这将对包括贵金属和工业金属在内的商品市场产生影响。

在黄金市场方面，研报指出，由于美就业数据表现不佳，加之美关税政策和通胀的不确定性，金价有可能在高位维持震荡态势。投资者将黄金视为避险工具，但同时需要关注美联储政策走向及通胀数据对市场预期的影响。通胀和贸易政策的不确定性，使得黄金作为保值资产的需求仍然存在，而短期价格波动可能受流动性变化和风险情绪的驱动。

工业金属方面，研报分析认为，市场正静待旺季需求的逐步修复。随着全球经济逐步复苏，尤其是在制造业旺季到来之际，工业金属需求有望回升。此外，国内外宏观经济方面的利好因素也可能对金属价格形成支撑。例如，政策刺激、基建投资增加以及经济复苏预期，都可能推动铜、铝、锌等工业金属价格上涨。研报指出，这一轮价格上涨动力可能来源于基本面改善和流动性因素的共同作用。

国泰海通研报还强调，市场需要对宏观环境保持关注。除了美联储货币政策和通胀因素，全球贸易政策的不确定性同样会对商品价格产生影响。特别是在美国关税政策存在调整空间的情况下，投资者需关注这些政策变化对工业金属供应链和市场情绪的潜在冲击。此外，市场对经济数据的敏感度仍较高，就业数据、制造业数据以及消费者信心等指标都可能引导短期价格波动。

总体来看，研报认为，美国就业数据不及预期提升了市场对降息的预期，为金融市场带来流动性边际宽松，黄金可能在高位震荡，而工业金属价格则有望在旺季需求恢复及宏观利好推动下获得上行动力。投资者需结合宏观政策和市场数据变化，合理布局贵金属和工业金属投资，以应对未来可能的价格波动。